ЦБ заявил, что новый бюджет не изменит октябрьский прогноз по ключевой ставке

Банк России дал понять, что параметры нового проекта бюджета, подготовленного Минфином, не станут поводом для корректировки прогноза по ключевой ставке на предстоящем октябрьском заседании совета директоров. Об этом заявили представители регулятора, отметив, что бюджетные проектировки уже были заложены в макроэкономические расчёты, на основе которых формируется денежно-кредитная политика.

По словам представителей ЦБ, ведомство внимательно следит за фискальной политикой правительства, поскольку параметры бюджета — расходы, доходы и величина дефицита — напрямую влияют на инфляционные ожидания и, соответственно, на решения по ставке. Однако в данном случае регулятор считает, что новые вводные Минфина укладываются в ранее заложенные сценарии и не требуют экстренного пересмотра позиции.

Стоит напомнить, что незадолго до этого заявления глава Банка России Эльвира Набиуллина уже говорила об ухудшении прогнозов по траектории ключевой ставки. Причиной такой корректировки стали рост налоговой нагрузки на бизнес и увеличение дефицита государственного бюджета — факторы, которые традиционно усиливают инфляционное давление и вынуждают регулятор действовать более осторожно при смягчении денежно-кредитной политики.

Аналитики финансового рынка, в частности эксперты SberCIB, уже пересматривают собственные прогнозы по ключевой ставке на 2026 год с учётом новых бюджетных реалий и заявлений ЦБ. Рынок закладывает более сдержанный сценарий снижения ставки, чем предполагалось ранее, что отражается на ожиданиях по стоимости заимствований для бизнеса и населения.

Что это значит на практике. Для бизнеса и населения это означает, что резкого удешевления кредитов в ближайшие месяцы ждать не стоит: несмотря на разговоры о смягчении политики, ЦБ сохраняет осторожность из-за фискальных рисков. Компаниям, планирующим инвестиции с привлечением заемных средств, стоит закладывать в бюджеты более консервативный сценарий по ставкам — вероятно, снижение будет постепенным и растянутым во времени. Вкладчикам, напротив, повышенные ставки по депозитам сохранятся дольше, что делает текущий период благоприятным для размещения сбережений на срочных вкладах, а не для поспешного перехода в другие инструменты в ожидании быстрого падения доходности.