Банк Англии впервые с 2023 года повысил ключевую ставку — до 4%

Банк Англии повысил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов (б. п.), до 4% годовых. Как сообщается на сайте регулятора, решение принято по итогам заседания, которое завершилось 4 ноября. Это первое повышение ставки с августа 2023 года.

Как проголосовал комитет по денежно-кредитной политике

Повышение поддержали восемь из девяти членов комитета по денежно-кредитной политике (Monetary Policy Committee, MPC). Единственный голос против подала экономист Кэтрин Манн. Она предлагала не ограничиваться небольшим шагом и повысить ставку сразу на 50 б. п., до 4,25%.

Читайте также: ЦБ Узбекистана оставил основную ставку на уровне 14% и повысил прогноз инфляции до 7%

Такой расклад показывает, что разногласия в комитете касались не самого повышения, а его размера. Один базисный пункт равен одной сотой процентного пункта, поэтому 25 б. п. означают четверть процентного пункта: ставка выросла с 3,75% до 4%. Манн, по сути, хотела шага вдвое крупнее. Большинство предпочло более осторожный вариант.

• решение: повышение на 25 б. п., до 4% годовых;
• за проголосовали восемь из девяти членов MPC;
• против выступила Кэтрин Манн, предложившая 4,25%;
• предыдущее повышение ставки было в августе 2023 года.

Почему регулятор решил ужесточить политику

Ужесточение политики регулятор объяснил ростом инфляционных рисков. Причины две: продолжительный конфликт на Ближнем Востоке и подорожание энергоносителей. В Банке Англии отметили, что рост энергетических издержек уже отражается на расходах домохозяйств и компаний, то есть давление на цены не остаётся теоретическим.

Заместитель управляющего по вопросам финансовой стабильности Сара Бриден, как сообщают «Ведомости», предупредила:

Читайте также: ЦБ сохранил ставку 14% и повысил прогноз инфляции на 2026 год до 7,1–7,6%

«Чем дольше цены на энергоносители остаются высокими, тем выше вероятность того, что инфляционные процессы приобретут устойчивый характер, что потребует дальнейшего повышения ключевой ставки»

Из этих слов следует, что нынешнее повышение регулятор не считает разовым: если дорогая энергия задержится надолго, не исключены новые шаги.

Инфляция и цель в 2%

По данным регулятора, к концу сентября инфляция в Великобритании ускорилась до 3,5%. К середине 2027 года Банк Англии ожидает её на уровне около 5%, после чего она начнёт снижаться. Целевой уровень инфляции составляет 2%, так что прогнозируемый пик более чем вдвое выше цели. Именно этот разрыв объясняет, почему регулятор решил действовать, не дожидаясь дальнейшего разгона цен.

От сентябрьской паузы к повышению: что решит дальнейшие шаги

Решение стало логичным продолжением сентябрьского заседания. Тогда Банк Англии сохранил ставку на уровне 3,75%, но предупредил, что может повысить её, если инфляционное давление усилится из-за конфликта на Ближнем Востоке. Регулятор в то время прогнозировал, что в начале 2027 года инфляция будет примерно вдвое выше целевых 2%. Теперь, по оценке Банка Англии, накопившегося инфляционного давления достаточно для повышения ставки.

Дальнейшая траектория не предопределена. В Банке Англии подчеркнули, что следующие решения будут зависеть от нескольких параметров:

• динамики цен;
• динамики заработных плат;
• экономической активности.

Таким образом, сигнал рынку двойной. С одной стороны, регулятор показал готовность повышать ставку, когда инфляционные риски растут. С другой, он не пообещал серию повышений: всё будет определяться поступающими данными. Заявление Сары Бриден при этом ясно обозначает главный риск: если энергоносители останутся дорогими, инфляция может закрепиться, и тогда потребуются новые повышения. Ключевыми ориентирами станут ближайшие данные по ценам и зарплатам, а также динамика экономической активности.